泡泡玛特不再可爱

从营收来看，泡泡玛特借此机会通力合作伙伴最初IP，自有IP税收进一步持续增长，从2020年的9.8亿元上升至2021年的25.87亿元，同步持续增长164%。

这归功于SKULLPANDA在2021年的一触即发，SKULLPANDA贡献的的销售额从2020年的0.3亿减低至2021年的5.95亿。而据传IP Molly和Dimoo在2021年全年的税收分之二比，去年上半年仅减低了1.5%和0.1%。

而以前被认为是泡泡玛特第二大IP的PUCKY，的销售额贡献分之二比从2020年的11.9%下调了2021年的4.1%。

这也在一定程度上引述新，即便SKULLPANDA可持续较长，也较难抵充泡泡玛特其他IP严重不足的难题。

仅仅，泡泡玛特最初的IP，还没能产卵出新来，而据传IP的可持续悄悄服务器的喜最初厌旧当中，逐渐被啃噬。

这从泡泡玛特的理事复购率当中也能显露出新一些缘由。2021年，泡泡玛特最初增了1218万注册理事，但理事复购率已由2019年的58%下调2021年的56.5%。

在最初消费品领域当中，最初式茶饮、化妆名目等名目类的最初名目产卵，更加加趋近现代化流程；而波澜玩乐名目类各不相同，构筑成熟的IP更加加趋近艺术创作的偶然性和爆款出新圈的运气。

因此，李杰在搜寻下一个“Molly”，充满了波动。

03 出新海救市

2021年以来，泡泡玛特除了内忧，某种程度当中还多添了强有力的竞争，才会而今。

比如馆藏人偶名目牌52TOYS，在2021年授予了兼固外资4亿C轮融资，开小店策略亦选择在泡泡玛特周围；F.UN在2021年4月亦授予了红杉当中国的股权融资。

名创优名目控股波澜玩乐名目牌TOP TOY虽进场较晚，但融为一体母Corporation名创优名目的电子商务战术上，在2021年迅速拓小店至89家，根据名创优名目2021年报告书，TOP TOY线上通路服务器约300万人，理事近150万。

因此，泡泡玛特虽仍处于第一二队，但是由于处在第二二队的波澜玩乐名目牌对其威胁悄悄加大。

寻求最初的持续增长空间，是泡泡玛特日后。

有一点注意的是，月份泡泡玛特当中国中国以外的工业产品及其他税收从2020年的7420万元，减低到2021年的1.374亿元，去年上半年持续增长了85.2%，主要由于海外消费品市场的扩张，以及在海外各不相同国家的名目牌推广。

在电话会议当中，泡泡玛特他的公司表示，预计今年海外税收将超出月份的2-3倍，将在海外开出新两种情调的外资企业，其一是按照国内的情调来开小店。其二要按照当地旗舰小店，构筑差异化的情调。

李杰也表示，希望海外税收能在下一代超出适度税收的50%。

但，出新海救市能否撑起泡泡玛特的第二持续增长空间，迄今为止仍是未知。