中航证券：给以招商证券持有评级

2022-04-05中所航商业银行质晓旭对招商商业银行进行数据分析并发布了数据分析研究报告《2021年年报点评：个人财产行政主导成效突出，投行的业务经济总量不错》，本研究报告对招商商业银行得出结论持有者打分，当前股市为14.7元。

招商商业银行(600999)

2021 年， 一些公司付诸营收 294.29 亿元（ +21.22%）， 付诸撤消于上市一些公司持股的净利润 116.45 亿元（ +22.69%）， 研究报告下回撤消于上市一些公司持股的净资本 1,125.03 亿元（ +6.40%），基本每股支出 1.25 元（ +17.92%）。

音乐公司的业务十分迅速提升， 个人财产行政主导成效突出。 2021 年一些公司音乐公司的业务保证金净收入 74.62 亿元（+15.94%） 。一些公司音乐公司的业务持续增长状况： 一是 2021 年市场成交量逐年增高， A 股股基交易量同比持续增长 24.66%，得益于一些公司代理有价证券商业银行的业务收入持续增长，代理有价证券商业银行的业务净收入（包涵席位租赁） 55.28 亿元（+11.00%） 。 二是一些公司个人财产行政主导成效突出， 2021 年，一些公司付诸经销商金融厂商净收入 8.02 亿元（+ 36.72%） ，比例有限基金产值 1029 亿元，大多位居企业第五。 供应商资源之外， 截至研究报告下回，一些公司个人财产行政供应商数达 56.35 伪（+24.12%），其中所高净值供应商数达 3.06 伪（+ 26.97%） ， 供应商资本需求量达 1.67 万亿元（+21.90%）。

IPO 承销需求量逐年持续增长， 单项供给多样化。 2021 年一些公司投行的业务保证金净收入 25.42 亿元（+18.46%） 。 顺利完成 IPO 单项 23单， 主承销总金额 219.57 亿元（+ 52.63%） ；顺利完成再融资主承销单项 20 单，主承销总金额 210.03 亿元（-47.16%） ； 中心地带债券发行总需求量达 39.61 万亿元（+ 5.42%） 。 此外，一些公司 IPO单项供给多样化， 2021 年末，一些公司 A 股 IPO 在审及已经通过审核待发行、待注册单项比例 21 个，排名企业第四。

资管的业务主导十分迅速推进，比例有限基金营业收入意志力强。 2021 年一些公司资管的业务保证金净收入 10.39 亿元（-9.16%） 。截至研究报告下回，一些公司主动行政需求量（不包涵专项资管计划） 3,464.13 亿元（+29.72%）， 主动行政需求量占波尔 82.87%（+26.99pct） 。一些公司比例有限基金子一些公司博时基金和招商基金在 2021 年表现不错， 博时基金付诸资本行政需求量（不包涵子一些公司）为 16,553 亿元（+25.45%） ，其中所比例有限基金行政需求量（去掉联接基金）为9,892 亿元（38.81%） ， 2021 年付诸净利润 177,870 万元（+42.63%）。招商基金资本行政需求量 10,800 亿元（+37.71%），其中所比例有限基金资本行政需求量（去掉联接基金）为 7,410 亿元（+47.21%） ， 2021 年付诸净利润 160,260 万元（+77.31%）。

外资建议： 一些公司在数字化、 个人财产行政及主动行政等之外的主导大多取得突出成效。我们预期一些公司 2022-2024 年基本每股支出大致相同 1.16 元、 1.32 元、 1.47 元，每股净资本大致相同 11.07 元、 12.13 元、13.29 元， 相结合一些公司当前收购价和股市， 维持“持有者”打分。

风险上会：中所美贸易摩擦，企业管理加强

商业银行之猎户座数据中所心根据近三年发布的研报数据推算，中所信建投商业银行赵然数据分析员团队对该股数据分析非常深入，近三年预期准确度大多值极低90.14%，其预期2022年度撤消净利润为营业收入134.3亿。

最新营业收入预期明细如下：

该股最近90天内总共8家的机构得出结论打分，转售打分5家，增持打分3家；过去90天内的机构最终目标大多价为19.92。商业银行之猎户座收购价分析工具显示，招商商业银行（600999）好一些公司打分为3猎户座，好价格打分为4猎户座，收购价综合打分为3.5猎户座。(打分范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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