银河证券：新能源车销量增长维持强劲 头部自主生产商景气度持续向上

智通财经APP告知，西方银河证券披露研报称，头部自律服装品牌经济衰退度小规模向上，建言此后非议长安汽车(000625)(000625.SZ)、长城汽车(601633.SH/02333)；零件餐饮业建言非议立体化龙头华域汽车(600741)(600741.SH)、制冷控制器巨量标的科博达(603786.SH)、智能驾驶主被动安全供应商均胜电子(600699)(600699.SH)。

西方银河证券主要观点如下：

一、购出样本谈及

乘联会披露2021年12月底乘用车蔬果样本：当月底零购商店购出为210.5万辆，下同-7.9%，环比+15.9%；五金购出为236.6万辆，下同+2.3%，环比+10.0%；出口量为246.6万辆，下同+7.2%，环比+10.6%。1-12月底零购商店累计达2014.6万辆，下同下降4.4%。

二、笔记本电脑供给逐步改善，有利于12月底蔬果攀升

2021年12月底乘用车零购商店购出达210.5万辆，下同-7.9%，环比+15.9%，相比近几年的12月底环比下降10%的表现有相比改善，主要系笔记本电脑供给小规模改善，有利于12月底蔬果攀升。1-12月底零购商店累计达2014.6万辆，下同下降4.4%,增速较1-11月底下降1.7个百分点。由于经销商层面的在购车型库存水平改善、形态小规模优化，厂商签订合同快节奏符合预期。随着销购旺季到来，12月底经销商相比加大终端优惠力度，销购素质快速进一步提高，实现终端零购商店走强。从形态看，(1)12月底敞篷车零购商店25万，下同-3%，较2019年破天荒下降22%，环比下降18%；(2)自律服装品牌零购商店93万辆，下同+4%，较2019年破天荒+25%，环比+12%，自律服装品牌头部企业表现很强，在信息技术市场获得相比也就是说。(3)合股服装品牌零购商店93万辆，下同-19%，较2019年破天荒-5%，环比+19%，其中日系比重22.2%，下同-1.0pct，美系比重9%，下同-0.6pct，德系服装品牌供给正在逐步改善。

三、信息技术车购出下降维持强劲，12月底零购商店比率22.6%

12月底信息技术乘用车零购商店购出47.5万辆，下同+128.8%，环比+25.4%；五金购出50.5万辆，下同+138.9%，环比+17.8%，下降延续强劲。1-12月底信息技术乘用车五金331.2万辆，下同下降181.0%；零购商店298.9万辆，下同下降169.1%。12月底全国性信息技术零购商店比率为22.6%，环比+1.8pct，1-12月底比率为14.8%，相较2020月份5.8%的比率进一步提高相比。从车型看，纯电动五金购出42.3万辆，下同+137.9%；插电混动五金购出8.2万辆，下同+143.9%。从形态看，自律服装品牌信息技术车五金比率35.2%，敞篷车为27.2%，主流合股仅有3.7%。12月底电动车高端车型购出强势下降，中低端新形式较强。其中A00级五金购出13.9万辆，比重占纯电动的33%；A0级五金购出6.0万，比重达到纯电动的14%；A级比重25%，从山崖下滑；B级比重27%，保持稳定。

本文选编自“西方银河(601881)证券研究成果”，作者：李泽晗 杨策；智通财经校对：韩永平。