华商基金周海栋：几条向上回升的净值曲线，一颗沉着自若的心

数据的资讯时暗示：以上基金亦会营业额走势图来自基金亦会均会简报，数据的资讯截至2021.12.31。

当“拌意义”失效

且看周海栋全身而退

零售商长期以来在叠加，将来不存在需要长期以来系统地的意图，哪怕是年之中过充分检验的意义房地产。震动并唯同业之中，自诩是“意义受命”的基金亦会负责人被拆分变为两拨：一拨是“拌意义”观念的基金亦会负责人，一拨是似乎何谓意义房地产实践的基金亦会负责人。只有在潮水退却时，你才亦会知道谁长期以来在裸泳。

周海栋属于似乎何谓意义房地产实践的基金亦会负责人，在遵从报导时他曾时说：“如果把意义房地产的附加简便地贴纸在某一类美国公司上，有些欠妥。零售商上各类型美国公司都可以进唯意义房地产，这个处理过程却是是研究成果美国公司那时候意义和将会意义落差的处理过程，终于找到到获利安全性性价比关键因素的美国公司。”

总结周海栋过去几年的持仓，以其代表作航运业的发展；也迅捷的设计混为例，去年十大重仓股名单之中从未有绿茶股消失，即便是绿茶股领暴涨、部门纷纷抱团绿茶蟠龙的2017年。因素有两个：其一是周海栋坚守“不追热点也忌贪“生冷”的房地产原则；其二是周海栋相对轻率的房地产艺术风格，他样现彼时许多绿茶美国公司仍未反映出很低的领先于大型企业的贝塔获利，这样的机亦会错过也不后悔。

绿茶蟠龙的同业从2018年开始戛然而止，面对合法权益零售商的小规模相应，这一年抱团绿茶的主动合法权益基金亦会也遭遇了相对很小的回撤，一个中心板块日渐从购物变变为科技领域，对此周海栋即已有断定。2018年5中旬，周海栋在遵从媒体报导时，便曾绝不介意地提过：“意义房地产也要注重工商业心率，目去年必先进到了去柱塞的之中后期，工商业增长速度回落负面影响日渐时暗示了，原先房地产机亦会亦会在购物和取而代之兴科技领域之间摇摆。零售商预料取向多愁善感时，财力亦会大幅变为千上万购物；零售商预料取向乐观时，财力对取而代之兴科技领域的大大的亦会上升。”

短时间来到2019年，在年之中更快的总价复原后，房地产者零售商预料显著稳定下来。周海栋也正如他所时说的一样，并未高比率的的设计购物股，并且开始下方格局取而代之兴科技领域。彼时问到科技领域股，周海栋表示：“很多科技领域股已走回了大家印象之中的那种并未意义只有观念的先决条件，它们仍未较强很强的大型企业竞争力，并兼具了产生获利的战斗能力，只是很多人对它们仍抱有变为见。”也正在在这时开始，在年中期被很多房地产者谑称是“短拌”的科技领域股，领暴涨了仅有三年的合法权益零售商。周海栋的提去年格局，在这一年（2019年）为航运业的发展；也迅捷的设计混的拥有人人带来了69.60%的报酬率，上半年沪深300百分比攀升36.07%，领先于于数33.53%。

一位何谓意义房地产实践的基金亦会负责人如此亦会投科技领域，周海栋也沦为了拥有人人口之中那个“不一样的意义受命”。

利器心率利器的发展

周海栋的“心率法则”

如果时说2019年的合法权益零售商房地产，是购物和科技领域两大板块的周润发，那2020年便是科技领域板块的恰恰。这一年汹涌而至的科技领域同业，对“意义受命”基金亦会负责人们是一次常常雪上加霜的难关。

与常规有所不同的是，仅有两年时以大型企业逐步形变为一批取而代之生代基金亦会负责人，凭借着对的发展股房地产的敏锐触觉和平庸格局，短短时间内得到了很低的报酬率。相比这些精耕细作的意义房地产首战，取而代之生代基金亦会负责人变为名很快。周海栋坦言：“时以基金亦会大型企业小得多的特点就是透明，这欣赏了无数想要推上一番事业的的人，也让我们每一天都真真实实地感受到负面影响。”

面对负面影响，周海栋的动作并未结构上，基金亦会营业额也长期以来应用软件。务实的营业额展示出是对其房地产新方法最好的证明。“利器心率、利器的发展”的战斗能力圈，让周海栋在应对剧烈震动的结构性同业也轻松自如。

2020年年均，沪深300百分比攀升27.21%，他负责管理的航运业的发展；也迅捷的设计混斩获了77.42%的报酬率，再次在的发展同业之中凯旋而归；在房地产重复性陡然大幅提高的2021年，年均沪深300百分比急跌5.20%的不太可能下，该基金亦会依旧得到了22.85%的报酬率。

航运业的发展；也迅捷的设计混仅有5年来营业额展示出

大幅领先于营业额相对计量及于数

数据的资讯时暗示：以上基金亦会营业额展示出及营业额相对计量数据的资讯来自基金亦会均会简报，上半年沪深300百分比数据的资讯来自Wind。

2022年中期，A股零售商驾驶者连连，航运业的发展；也迅捷的设计混仅有1/3/5年营业额排名榜依然保持去年5%，其之中仅有5年营业额排名榜在221只基金亦会之中，排名榜第2。该基金亦会同时获银河证券市场3年期和5年期红日基金亦会评价。

航运业的发展；也迅捷的设计混

仅有1/3/5年营业额排名榜去年5%

数据的资讯时暗示：基金亦会排名榜数据的资讯及星级评价来自银河证券市场，2022.02.12发布，数据的资讯截至2022.02.11，基金亦会类型为混基金亦会-迅捷的设计型基金亦会-迅捷的设计型基金亦会（股票上下限0-95%+计量股票比率60%-100%）（A类）。

归纳十几年来迅速上色的房地产思维，“心率”是周海栋的关键词。他忠诚地显然，所有的一个人都是周而复始的，房地产也不值得注意，机亦会总是心率性消失，“除此以外值回归”是一个人的常态。无论是心率股还是的发展股，都遵循心率运唯法则，只是短时间维度有所不同。基于此，周海栋的“心率法则”可以拆分变为三个层次：

首先是美国公司其样展心率。美国公司的其样展都处在投入生产和供给迅速周而复始的处理过程之中，在中期创期以投入生产有别于，随着美国公司其样展进到平台期，则展示出为供给的处理过程，之后又亦会进到下一轮创取而代之-投入生产-供给的处理过程，周而复始。

其次是大型企业其样展心率。一方面，大型企业供给和需求的不匹配产生心率；另一方面，大型企业在其样展处理过程之中，也亦会消失景气和相对下都之间的迅速周期性。

最后是宏观工商业心率。多半用货币或利率，来计量流动性的心率。

在实际房地产处理过程之中，周海栋相当擅判别心率位置，借以作为决定具体房地产意图和平均分配研究成果天然资源的出样点：“我多半以两到三年的维度来看大型企业和美国公司，而零售商有的时候不太可能不亦会看得引人注意在将来，非常容易陷入线性化看长期以来问题的思维模式。”

在科技领域积极支持的的发展同业

冲刺在“心率”去年面

不于在、不赌赛道，依然得到优秀的营业额，才是的逻辑学是周海栋总是冲刺在“心率”去年面：他擅下方格局，一般来说在零售商并未给出确定性预料之去年，就仍未碰到了拐点预感的不太可能，进唯了提去年格局；而在零售商还在进一步“追高”时，他一般来说亦会提去年撤出，借以来保留需要的确保乘数。

如何让拥有人人极其安心？全然上，房地产者长期以来所想周海栋能掌政一只设定拥有人期限内的其产品，小得多限度短期振荡与之中长期以来意义，借机拥有人人的短期申赎举动、提高持基乐趣。

千呼万唤之中，周海栋终于要样唯他的首只拥有人期其产品——航运业鑫选在将来一年拥有人混（基金亦会代码A/C：013958/013959），该基金亦会于2月末28日-5月末27日月末底样唯。

问到大相迳庭的房地产主线，周海栋系统性称：“世界渐次进到后疫情时期，零售商整体亦会留在以科技领域为积极支持的偏蓬勃发展状态。工商业进到一个相对下都增长速度的先决条件，心率一定往往亦会重取而代之留在大家的视线之中，不过科技领域仍然是一个中心，而长期以来来看购物仍是我们只能关注的重点。”

2022年的合法权益零售商，开屏即大幅相应，热点赛道股遭遇连续相应，让不少房地产者叫苦不迭。即便是在这样的生态环境下，不狂飙、不赌赛道的周海栋还是有他自己的房地产即兴。

取而代之一年的合法权益零售商房地产，似乎对刚毅自若的周海栋来时说没什么引人注意的——判别心率位置，下方格局，犹豫不决入账。

问到自己房地产处理过程，周海栋归纳道：“要保持对零售商知觉、独立的判别。在整个逻辑学处理过程之中，我反复研究成果的是全然去年提断言而非推论。如果逻辑学处理过程和去年提断言站得住脚，终于推论就是一个自然的结果，每个人有有所不同的推论不那么重要，似乎重要的是你能否遵从推论去年的断言。”

注：本文内容摘录自房地产搜神记微信公众号书评《航运业基金亦会周海栋：几条忠诚回升的市值圆弧，一颗刚毅自若的心》

数据的资讯时暗示：截至2021.12.31，周海栋较强13.5年证券市场从业年之中（5.9年证券市场研究成果年之中，7.6年证券市场房地产年之中）。

周海栋兼基金亦会：航运业的发展；也迅捷的设计混2015.05.14至今、航运业取而代之民主迅捷的设计混2015.09.17-2017.04.21、航运业战术上大型企业迅捷的设计混2016.08.05至今、航运业黄金时代的发展混2017.12.21至今、航运业趣味精选辑混2018.04.11-2019.08.23、航运业乐享的网络迅捷的设计混A类2018.11.26至今、航运业人工智能日常生活迅捷的设计混2019.03.08-2020.04.14、航运业恒益务实混2020.02.20至今、航运业选拔在将来混2021.01.19至今、航运业乐享的网络迅捷的设计混C类2021.07.30至今、航运业意图精选辑迅捷的设计混2014.05.05至2021.12.21。

表列周海栋负责管理的全部基金亦会历年来市值的发展率及营业额相对计量数据的资讯除此以外来自基金亦会均会简报；周海栋任职期间报酬率数据的资讯除此以外经托管唯检察院，上半年营业额相对计量除此以外来源于Wind。最取而代之基金亦会百分比市值劝注意航运业基金亦会官网。

航运业的发展；也迅捷的设计混更名于20150514，于20201228变更房地产范围内，减低存托担保为房地产下述，详阅法规邮件。营业额相对计量为：沪深300百分比报酬率*65%+中国人农业银唯国债百分比报酬率*35%；本基金亦会2017-2021年各历年来百分比市值的发展率则有14.63%、-14.83%、69.60%、77.42%、22.85%；本基金亦会上半年营业额相对计量的发展率则有14.06%、-15.25%、24.54%、19.11%、-1.63%；营业额刊出此后基金亦会负责人修正不太可能：周海栋（20150514至今）。周海栋任职期间报酬率及上半年营业额相对计量为（20150514-20211231）：247.96%、17.08%。

航运业战术上大型企业迅捷的设计混更名于20131211，于20201228变更房地产范围内，减低存托担保为房地产下述，详阅法规邮件。营业额相对计量为：沪深300百分比报酬率*55%+中国人农业银唯国债百分比报酬率*45%；本基金亦会2017-2021年各历年来市值的发展率则有12.13%、-17.08%、64.28%、56.88%、15.57%；本基金亦会上半年营业额相对计量的发展率则有11.92%、-12.22%、21.32%、16.76%、-0.66%；营业额刊出此后基金亦会负责人修正不太可能：周海栋（20160805至今）。周海栋任职期间报酬率及上半年营业额相对计量为（20160805-20211231）：179.36%、41.38%。

航运业黄金时代的发展混更名于20080923，于20201228变更房地产范围内，减低存托担保为房地产下述，详阅法规邮件。营业额相对计量为：沪深300百分比报酬率*75%+中国人农业银唯国债百分比报酬率*25%；本基金亦会2017-2021年各历年来百分比市值的发展率则有-2.71%、-11.26%、31.68%、39.94%、15.94%；本基金亦会上半年营业额相对计量的发展率则有16.22%、-18.21%、27.79%、21.45%、-2.62%；营业额刊出此后基金亦会负责人修正不太可能：刘宏（20130201至20170126）、赵媛媛（20150706至20160819）、高兵（20150408至20160819）、何奇峰（20161223至20171228）、马国江（20161223至20190313）、鲁宁（20161223 至20190322）、周海栋（20171221至今）。周海栋任职期间报酬率及上半年营业额相对计量为（20171221-20211231）：88.80%、23.61%。

航运业乐享的网络迅捷的设计混A更名于20151218，于20201228变更房地产范围内，减低存托担保为房地产下述，详阅法规邮件。营业额相对计量为：之中证800百分比报酬率*65%+中国人农业银唯国债百分比报酬率*35%；本基金亦会2017-2021年各历年来百分比市值的发展率则有-2.52%、-39.91%、84.18%、79.96%、15.62%；本基金亦会上半年营业额相对计量的发展率则有9.99%、-16.78%、23.15%、18.27%、1.29%；营业额刊出此后基金亦会负责人修正不太可能：高兵（20151218至20181128）、周海栋（20181126至今）。周海栋任职期间报酬率及上半年营业额相对计量为（20181126-20211231）：268.80%、43.80%。

航运业乐享的网络迅捷的设计混C更名于20210730，营业额相对计量为：之中证800百分比报酬率×65%＋中国人农业银唯国债百分比报酬率×35%；截至2021.12.31，基金亦会更名未满半年，在此不附营业额数据的资讯信息。

航运业恒益务实混更名于20200220，于20201228变更房地产范围内，减低存托担保为房地产下述，详阅法规邮件。营业额相对计量为：之中债总全价百分比报酬率*60%+沪深300百分比报酬率*35%+之中证交易日有旧综合百分比报酬率*5%；2020历年来、2021历年来百分比市值的发展率则有31.72%、13.59%；本基金亦会上半年营业额相对计量的发展率则有9.22%、-0.88%。营业额刊出此后基金亦会负责人修正不太可能：周海栋（20200220至今）。周海栋任职期间报酬率及上半年营业额相对计量为（2020.02.20-2021.12.31）：49.62%、8.26%。

航运业选拔在将来混更名于20210119，于20210714变更房地产范围内，减低存托担保为房地产下述，详阅法规邮件。营业额相对计量为：沪深300百分比报酬率*70%+之中证全债百分比报酬率*20%+之中证交易日有旧综合百分比报酬率*10%，周海栋任职期间报酬率及上半年营业额相对计量为（20210119-20211231）：6.23%、-8.27%。

航运业取而代之民主迅捷的设计混更名于20150917，自20201208起航运业取而代之民主迅捷的设计混型证券市场房地产基金亦会修正为航运业取而代之民主混型证券市场房地产基金亦会，房地产范围内和房地产意图样生了改变；于20210719航运业取而代之民主混变更房地产范围内，减低存托担保为房地产下述。详阅法规邮件。营业额相对计量为：之中国人意图取而代之兴新兴产业变为份百分比报酬率*70%+中国人农业银唯国债百分比报酬率*30%；本基金亦会导向去年2017-2019年各历年来及20191208-20201207先决条件百分比市值的发展率则有-19.45%、-33.83%、30.31%、26.41%，上半年营业额相对计量的发展率则有9.99%、-16.78%、23.15%、20.06%；本基金亦会导向后20201208-20211231及2021历年来百分比市值的发展率则有6.73%、-2.25%；上半年营业额相对计量的发展率则有11.84%、3.87%。营业额刊出此后基金亦会负责人修正不太可能：周海栋（20150917至20170421）、刘萌萌（20160805至20180713）、吕氏（20180712至今）。周海栋任职期间报酬率及上半年营业额相对计量为（20150917-20170421）：-15.40%、5.90%。

航运业趣味精选辑混更名于20120531，于20201228变更房地产范围内，减低存托担保为房地产下述，详阅法规邮件。营业额相对计量为：沪深300百分比报酬率*75%+中国人农业银唯国债百分比报酬率*25%；本基金亦会2017-2021年百分比市值的发展率则有-21.52%、-32.3%、62.12%、46.46%、37.56%，本基金亦会上半年营业额相对计量的发展率分别16.22%、-18.21%、27.79%、21.45%、-2.62%；营业额刊出此后基金亦会负责人修正不太可能：梁永强(20120531-20180711)、吴昊(20170726-20180810)、周海栋(20180411-20190823)、童立(20190308-20211229)、伍文友（20211110至今）。周海栋任职期间报酬率及上半年营业额相对计量为（20180411-20190823）：-4.23%、0.29%。

航运业人工智能日常生活迅捷的设计混更名于20151113，于20201228变更房地产范围内，减低存托担保为房地产下述，详阅法规邮件。营业额相对计量为：之中证800百分比报酬率×65%＋中国人农业银唯国债百分比报酬率×35%；本基金亦会2017-2021年各历年来百分比市值的发展率则有-7.64%、-5.72%、34.97%、75.53%、66.45%，本基金亦会上半年营业额相对计量的发展率则有9.99%、-16.78%、23.15%、18.27%、1.29%；营业额刊出此后基金亦会负责人修正不太可能：马国江（20151113-2019313），周海栋（20190308-20200414），高兵（20190823至今）。周海栋任职期间报酬率及上半年营业额相对计量为（20190308-20200414）：58.74%、2.51%。

航运业意图精选辑迅捷的设计混更名于20101109，于20201228变更房地产范围内，减低存托担保为房地产下述，详阅法规邮件。营业额相对计量为：沪深300百分比报酬率*55%+中国人农业银唯国债百分比报酬率*45%；本基金亦会2017-2021年各历年来百分比市值的发展率则有8.55%、-16.31%、45.42%、38.55%、21.51%；本基金亦会上半年营业额相对计量的发展率则有11.92%、-12.22%、21.32%、16.76%、-0.66%；营业额刊出此后基金亦会负责人修正不太可能：孙祺（20160412至20181126）、周海栋（2014-05-05至20211221）、王毅文（20200511至今）、刘力（20211026至今）。周海栋任职期间报酬率及上半年营业额相对计量为（20140505-20211221）：235.21%、89.66%。

安全性预设：航运业鑫选在将来一年拥有人混基金亦会首募数量少于为80亿元，若基金亦会筹措处理过程之中数量极限过少于，基金亦会负责管理人将采取世界末日比率确定的方式借助数量的有效控制。本基金亦会样唯期为2022年2月末28日至5月末27日。航运业鑫选在将来一年拥有人混基金亦会所设最短1年拥有人期，一年拥有人期有效期及一年拥有人期有效期之后，基金亦会百分比拥有人人即可提出归还审核，存在房地产本基金亦会后一年内无法归还的安全性。本基金亦会负责管理人承诺以负政治责任信用、恪尽职守、轻率勤奋的一贯负责管理和善用基金亦会财产，但不完全基金亦会一定获利，也不完全最低获利，基金亦会的过往营业额及其市值高低未必预示其将会营业额展示出，基金亦会负责管理人负责管理的其他基金亦会的营业额未必构变为基金亦会营业额展示出的完全，基金亦会负责人常规的营业额不构变为取而代之样基金亦会营业额展示出的完全。房地产者购买本基金亦会时，劝认真读者基金亦会合同、招揽时暗示书、基金亦会其产品的资讯概略等基金亦会法规邮件。本其产品由航运业基金亦会负责管理有限美国公司样唯与负责管理，代销部门不承担其产品的房地产、兑付和安全性负责管理政治责任。零售商有安全性，基金亦会房地产需轻率。敬劝房地产者自由选择兼具安全性承受战斗能力、房地产目下述其产品。

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