William Blair：收入前途不乐观 降Dropbox评级至“与大盘持平”

William Blair将Dropbox(DBX.US)的评等从“跑决胜负于上”下调至“与于上持平”。高盛视作，考虑到Teams开发计划降价，以及2023年FormSwift的补贴对一些公司的总补贴消除了一定影响，而这些补贴不被视作一些公司常规补贴来源。Dropbox在2024年的核心业务补贴增长前景急转直下（该一些公司预见增长率为3.5%，而市场一般意味著为4.6%）。

此外，高盛还对Dropbox的整体增长战略，以及更高其庞大用户群体变现能力的策略重申了回应。高盛视作新的生成式人工智能（DASH和Dropbox AI）预计至少要到2025年才能消除实质性的补贴。

Dropbox视作，未来的利润率扩张空间有限（最新季度的非 GAAP 营业利润率为 34%，解决问题了比其自身预设前提更高的利润率水平），主要因为Dropbox将房地产重点放在生成式人工智能上。

高盛表示，他们对该股的主要担忧是忽视未来的增长锂。他们视作，除了总体经济有所发展除此以外，忽视具体的增长锂，不应会导致该股在里面短期内保持区间波动。

在Seeking Alpha的加权评等系统里面，Dropbox获得了“倾向转售”评等，该评等始终优于市场。然而，Seeking Alpha的高盛的少于评等为“所有者”。与此同时，骗局高盛的少于评等为“转售”。

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