中银香港(02388)：美债期限溢价上升 美国加息长周期或迎尾声

11月底2日凌晨，财年宣布再度将美国联邦全额收益率要能区间维持在5.25%-5.5%不变。中银香港（02388）投资监管总经理王兆宗表示，财年将有条件花越来越多时间判读迄今收益率水平对经济和供应量的不良影响，从而调整货币国策稍稍，迄今谈谈降息为时尚早。

王兆宗指出，议息会议书面声明上添加了“金融现况”一词，指出金融机构和信贷现况同时收紧可能会对经济、管理人员和经济衰退引致压力，但不良影响程度尚未确定，财年仍高度高度重视经济衰退风险，并将过后监测经济各种因素对经济发展前景的不良影响，致力将失业率降至2%要能。如果出现不良影响实现要能的风险，当局会“适当”调整货币国策。

王兆宗指出，美债期限溢价正在发生变化。在储备方面，美国财政赤字高企、地缘政治的不稳定所致国防部开支减低等情况，使中华民国财政部被迫减低国债发行量。与此同时，自2022年6月底以来，财年过后缩减资产负债表，突显日本央行调整殖收益率防范国策，令美国国际上及最大外国美债股票市场的投资生产力同时相当程度降低。在而政府各种因素叠加的情况，自9月底以来，美国2年和10年期国债收益率利差已攀升少于50点，所致金融环境相当程度收紧，或减少再度加息的实质。

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