美团善于倒闭

送货保证一家独大、但对获利增加的建树显著上升。更高背盈盈报酬、局域网服务项目公关盈余惊人增加，2023年Q2分别远超送货盈余的九成、五成，这是美团扭盈为盈的关键。

送货居然盈本

送货销售业务是美团大厦的基础，最主要商务中所心地店面里及美团闪购（按照从新划定形式）。

不看不告诉他，美团送货服务项目是盈本的！

在经营不善率最更高的2021年Q3，送货服务项目盈余153.9亿、价格200.4亿，经营不善率30%。

2022年Q2，送货服务项目经营不善率降至7.7%，随后两个本季反弹至12%；

2023年H1，送货服务项目盈余373亿、具体价格403亿，经营不善率8.3%。

分摊到每单，盈余、价格如下：

2021年Q3，送货43.2亿单，每单盈余、价格计有3.56元、4.62元，每送盖因背经营不善1.07元；

2022年Q1，送货37.1亿单，每单盈余、价格计有3.82元、4.91元，每送盖因背经营不善1.1元；

2023年H1，送货96.7亿单，每单盈余、价格计有3.86元、4.17元，每送盖因背经营不善0.31元。

关于送货价格的上升，财务报告说明了恰好理由：一是货运量足够促使的规模效应；二是因天气状况较好对一匹马手税收缩减。此外，或与闪购%比提升有关。

更高效的送货局域网是美团的基本水准——将7亿购买者的生产力传达给仅有1000万超市，再调度500多万一匹马主导权所的一位在半小时内送达，收费不到4元钱。

过往12个翌年，美团送达195亿单，盈余772亿、价格851亿，背经营不善79.2亿，每单盈0.41元。

为抢%市场打价格战，每单经营不善几块钱，火几亿、十几亿不在话下。但到了每年送货200亿单的年岁，如果每单盈两三块钱，一年要经营不善五六百亿。从微信到抖音，都不缺流速，但未必能承受这种极限的经营不善。

美团挣钱的逻辑

1）本地零售业非送货销售业务背收益

店面里销售业务送一笔赔一笔，却促使相当多的流速，而且某种程度很强——找吃到的。数量大、频次更高、生产力精准……更高低质量流速滋养了本地零售业母公司到店面、酒旅、线上公关等销售业务。

2023年H1，本地零售业获利941亿，去掉373亿送货盈余，报酬、局域网服务项目公关等销售业务盈余为568亿。同期，基本零售业总价格735亿，去掉403亿送货价格，报酬、局域网服务项目公关等销售业务价格为332亿。

所以，2023年H1本地零售业非送货销售业务背收益236亿，背盈盈41.6%。

下面这张图形象地说明了送货销售业务与报酬、局域网服务项目公关的关系。2023年H1，以送货96.7亿单为分母，每单单独经营不善0.41元，每单对应报酬盈余3.5元、局域网服务项目公关盈余1.9元，合计5.4元，估算背收益2.24元（年初非送货销售业务背盈盈为42%）。

直观说“每完成盖因经营不善4背的送货销售业务，换来报酬、广告宣传获利2.2块钱”不准确。因为美团到店面、酒旅销售业务年岁已经很巨大，自有流速颇为相当多。

但送货销售业务的应用频率远更高于酒旅，店面里生产力的弹性略更高于到店面，对各项销售业务的带动是本地零售业急于的关键。

2）本地零售业经营管理收益

美团本地零售业经营管理收益假定季节性波动，相对于在二、三本季，走下坡在一、四本季。

2023年Q2，本地零售业经营管理收益111亿、盈盈21.8%。过往四本季，该造山运动经营管理收益合计371亿，盈盈20.2%。

每年赚数百亿的民企屈指可数，美团跻身其中所颇为不较易。

从新销售业务

相当多从新销售业务中所孕育着美团的第二增加曲面。虽然火钱，但不试的风险大于试验失败。试验失败说明“此路不通”，美团要用不成，友商多半也要用不成。

但从新销售业务经营不善如果无限反转，将严重制约投资人的信心地。

推论挖掘出，美团发展从新销售业务的策略是盈余增加与商业价值强既有并重。

2021年Q2，从新销售业务资料中所心地经营管理经营不善88亿、经营不善率88%；

2021年Q3，从新销售业务经营管理经营不善达100.3亿、经营不善率86%；

2022年Q2，从新销售业务获利142亿、累计增加41.6%，经营管理经营不善68亿、经营不善率48%。

2023年Q2，从新销售业务获利168亿、累计增加18.6%，经营管理经营不善52亿、经营不善率31%。

过往两年，从新销售业务在获利保证经济指标增加的同时，经营管理经营不善率从88%变小至31%，对美团全面性扭盈亦有建树。

善胜者不亡

美团香港交易所后的首个年初（2019年），美团实现了扭盈，经营管理收益、EBITDA计有26.8亿、72.5亿。

2020年尽管受流感制约，美团仍保证盈利，经营管理收益、EBITDA计有43亿、47亿；

2021年美团巨盈231亿、EBITDA为负97亿；

2022年美团经营不善减至58亿、EBITDA为正97亿。

2023年H1，美团经营管理收益、EBITDA计有83亿、132亿。2023年初大随机性将扭盈为盈，且收益则会创从新更高。

送货销售业务连接千万超市、数亿用户，事关百万一匹马手生计。买来、发财和解不愿多付，一匹马手不可以少拿，送货的平台试运行方注定无法获得更高收益。

在狮眼球 《美团降维》（2023年3翌年28日）一文中所，笔记认为：美团把自己变成“二维脊椎动物”，进而把整个产业“二维既有”。不能忍受巨额经营不善、长期经营不善的“三维脊椎动物”难以存留。

经营不善看上去较易、火钱不能不则会的，但“则会盈”者不多。

“则会盈”至少要要用到恰好：一是不白盈，二是要变小。从亚马逊、马斯克到中国地区、拼人口为129人，都经历过慢长的经营不善，最终扭盈为盈。

美团与其他“则会盈”者有所区别，那就是把经营不善武器既有。

则会盈=善败。古语有云：“凶悍者五连、善胜者不亡、不亡则终胜。”

*以上分析所列，不构成任何投资建议