高盛：维持敏华控股中性下调 目标价10港元

美国银行发布研究报告称，维持敏华控股（01999）“中性”评级，下调未来五年盈利得出1.8%-2.2%，目标价10港元。2022财年去年基本完全符合预期，中国和北美的椅子相比，非椅子电子产品在中国（主要是椅子）和欧洲市场上涨较极快。另毛利率因价格上涨而回升，但营运利润回落，主因销售额支出增加及其他营业税收回落。

报告谈到，高层表示非常加受到重视同店销售改进，同时放缓2023财年板桥开设；浮、椅子和定制家具电子产品扩展到仍是关键上涨的动力，下半年将取得非常极快上涨，但定制家具仍然在中期阶段。高层下半年，随着生产价格的降低，海外市场需求将非常加有利于；因近几个月有利于价格等，利润有所提高，高层下半年净利率将恢复至中长期12%-18%，高于2022财年的10.5%。该行认为，税收上涨将继续受到多个因素的负面影响而市场需求疲软，另盈利可能因价格和外汇等因素振荡缓解而改善。考虑到的公司非常容易受到市场需求逆风的负面影响，非常依赖于店面扩张驱动的上涨。

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