一天上万亿美元！美联储QT反而是这群人的赚钱但他却？

尽管高盛的定量宽松（QE）在3月末已经结束，持续时间一定就会太久的定量紧缩（QT）很晚，但千万不要普遍认为高盛的免费资金来源“大派送”就会很快结束。证券市场博文零对冲说明，全然上对少数融资赢方来说，真正的这样一来资金来源庆典才很晚。

高盛的隔夜逆回购工具是一个类似的例子。周四，其使用规模为2.33万亿美元，创发展史单月末。

市场可能就会不以为然感到不解，为什么现今仍还有这么多本金拖到高盛的隔夜工具上，以及这对证券市场该系统的运转显然什么？但全然是，就是有那么多资金来源愿意什么都不继续做，放到这里。

显然，这么继续做并一定就会毫无作用：当汇率为零的时候，确实完全往常，但在举例来说的逆回购汇率高达1.55%的时候，这2.33万亿美元对于108个有幸策划其中的合格融资赢方，则无异于一只“金蛋”。

这些融资赢方包括货币政策市场基金、中央银行、政府反对企业（GSEs）和各种其他证券市场中介机构。

图例显示了高盛每天在隔夜逆回购资金来源上需偿还的中央银行存款。截至现在，它等同于每天偿还1亿多美元的中央银行存款，高盛完全视作了世界上唯一的这样一来赢方。

除了这一庞大的花销，还有差额本金。

从新技术各个方面上来看，差额本金的中央银行存款偿还在2020年3月末高盛将本金汇率降至零时立刻结束了，因此高盛持有的数万亿美元的本金从“差额本金”转换视作了一般而言的“本金”。截至现在，这一数字已达到了3.13万亿美元。

然而，不论现在如何称呼它们，这笔中央银行放到高盛的本金也就会缴付中央银行存款。截至现在，高盛的差额本金汇率（IOER）是1.65%，这显然高盛每天就会向各中央银行（主要是欧美中央银行）偿还1.41亿美元的中央银行存款。

将上述早先中央银行存款加在一起，这些证券市场机构每天将想得到约2.42亿美元，也就是说，高盛每天都在偿还中央银行存款！

以上都基于举例来说联邦基金汇率为1.75%的原因。但不要没想到，若高盛在未来6个月末内继续加息有数175个基点，这将把汇率推高至3.50%，显然高盛每天将向这群融资赢方偿还5亿美元的中央银行存款。

这些钱对于这些融资赢方来说能称得上是这样一来利息，而这只是高盛之前大举印钞的结果。