南太平洋：给予海目星买入评级

太平洋股票股份有限美国公司刘国清早先对海目星进行数据分析并发布了数据分析通报《22H1营收颇高上涨，打造平台型企业》，本通报对海目星假定买断打分，当前股市为89.34元。

海目星(688559)

事件：美国公司发布2022年中报，做到营收11.95亿元，营业收入上涨116.29%，做到归母自在利润0.94亿元，营业收入上涨189.84%。其中，二季度做到营收7.48亿元，营业收入上涨75.47%，做到归母自在利润0.83亿元，营业收入上涨51.06%。

营收体量快速提颇高，；也订单充裕。2022H1其间，动力电池课题做到营收8.59亿元，营业收入上涨274.92%；3C消费者课题做到营收1.69亿元，营业收入下滑4.29%；钣金该公司做到营收0.89亿元，营业收入下滑39.24%。订单上都，截至中报披露日新签订单分之一36亿元（含税），；也订单分之一为72亿元（含税），其中下半年新签动力电池该公司订单分之一24亿元（含税），营业收入上涨分之一60%，；也订单有限为美国公司紧接著营收上涨提供有力支撑。

利润能力持续提颇高。2022H1毛利率为33.99%，较2021全年提颇高9.07pcts。分季度来看，2022Q1、2022Q2并列33.61%、34.22%，环比持续提颇高。其间支出率上都，2022H1较2021全年上升5.87pcts，其中销售/管理/开发支出率分别上升1.34/1.47/3.7pcts。美国公司下半年开发支出为1.39亿元，持续投入成像器及在锂离子、3C等应用上的开发项目，美国公司开发部门较去年同期上涨137%。自在利率上都，受惠于毛利率的提颇高，2022H1自在利率为7.53pcts，较2021全年提颇高2.04pcts，今后随着体量畸变凸显，自在利率有望大幅度提颇高。

向GW、双曲线叠片等该公司相接。GW课题，美国公司今年4月底中标晶科能源10.67亿元Topcon成像微损仪器，是美国公司在GW成像及自动化仪器首次获得大体量订单。Topcon电子技术是电池片今后另类发展电子技术之一，根据PVInfoLink预计2022月内周内产能（含在建）有望超过50GW，2023月内将有望接近80GW。锂电课题，美国公司由优势极耳切割、电芯被装等课题向双曲线叠片仪器等拓展，产品波罗蜜不断丰富。

利润性预见与估值。我们持续看好美国公司今后发展，预计2022-2024年美国公司营收并列42.12/68.16/84.43亿元，归母自在利润并列3.66/7.37/10.31亿元，也就是说PE46/23/16倍。

风险提示：下游扩产不及短期内；大公司挑战格局恶化，产品示范不及短期内等。

股票之星数据库中心根据近三年发布的研报数据库计算，浙商股票王华君数据分析中心团队对该股数据分析较为深入，近三年预见精准均值颇高达87.57%，其预见2022年度代管自在利润为利润3.6亿，根据下同换算的预见PE为49.63。

最新利润预见明细如下：

该股最近90同一时间共有14家机构假定打分，买断打分11家，入股打分3家；过去90同一时间机构目标均价为84.4。根据近五年财报数据库，股票之星估值分析来进行结果显示，海目星（688559）行业内挑战力的护城河良好，利润能力一般，营收成长性良好。人力资源相比健康，须要关注的人力资源量化包括：应收账款/利润率。该股好美国公司量化3.5星，好单价量化1.5星，综合量化2.5星。（量化仅供参考，量化范围：0 ~ 5星，最颇高5星）

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