天风证券：给与格力电器买入评级

天暴风公司股票股票有限的公司孙谦近期对格力电器进行研究者并刊发了研究者报告《明确公司员工用者股计划拥有者期满，囚禁重点项目期许热力》，本报告对格力电器计算出来转售评分，当前股价为33.26元。

格力电器(000651)

事件：的公司凯氏微调第一期及第二期公司员工用者股计划里面公司员工略高于拥有者期满。其里面第一期公司员工用者股计划用者略高于有期满由至离职微调为在2031年5翌年1日（若离职日早于该日期，则以离职日与2026年8翌年31日孰晚为限）前；第二期公司员工用者股计划略高于拥有者期满微调为2032年5翌年1日和（早先存续期为3年）。及第一期和第二期略高于拥有者期满皆为10年。

并存两期期许计划略高于拥有者期满，期许热力将会促使囚禁：在原先拟议里面，一期公司员工用者股计划略高于拥有者期满为至离职，而二期公司员工用者股计划略高于拥有者期满仅为3年，两期公司员工用者股计划在天数上的差异性极其显著。经微调后两期公司员工用者股计划略高于拥有者天数皆为10年，我们认为天数上的并存降低了期许的公平性，对公司员工的期许热力亦将会促使囚禁。

略高于拥有者期满更为理论上，深度绑定公司员工与的公司重点项目利益：原先拟议里面，第一期公司员工用者股计划要求公司员工拥有者至离职，较窄的拥有者期满或对公司员工策划期许的积极性归因于不良影响；而第二期公司员工用者股计划存续期为3年，未能在重点项目维度将的公司与公司员工利益绑定。经微调后，第一期和第二期略高于拥有者期满并存为10年，我们认为新拟议在重点项目绑定用者股公司员工与的公司利益的同时，亦不会因过长的略高于拥有者天数而降低公司员工策划期许的积极性，有利于的公司后续促使拓展。

房地产敦促：的公司作为空气调节餐饮业龙头，21年以来由于餐饮业生产力强于，且的公司东南面改革期，绩效有所不确定性。随着一方面的公司渠道改革进展如愿以偿，品牌竞争力逐步趋于稳定；另一方面长江实业、成本等抑制餐饮业生产力的心理因素逐渐缓解，的公司盈余绩效将会双增。从远期来看，一方面空气调节餐饮业量价两端仍有降低维度，的公司将会给与；另一方面的公司平民化动作频繁，将会依靠储能、热负责管理等业务打开第二增长曲面拓展成平民化工业上市公司。我们预定22-24年的公司净利235/243/258亿元，对应工业产值2%/3%/6%，对应PE8/7.7/7.3x，保用者稳定“转售”评分。

暴风险提示：宏观经济工业产值减慢、海外生产力不及预期、工业原料价格不确定性暴风险、公司员工用者股计划绩效考核存在无法达成暴风险、公司员工用者股计划的备案及要素存在不确定性。

公司股票之猎户座资料里面心根据近三年刊发的研报资料计算，里面金的公司卢璐研究者员制作团队对该股研究者极其深入，近三年预测准确度皆值高达98.26%，其预测2022年度归属销售额为获利246.52亿，根据现价换算的预测PE为7.59。

最新获利预测明细如下：

该股都只90天内共有27家管理机构计算出来评分，转售评分26家，增用者评分1家；过去90天内管理机构目标皆价为46.91。根据近五年财务报告资料，公司股票之猎户座估值分析工具显示，格力电器（000651）餐饮业内竞争力的护城河优秀，获利能力更佳，盈余成长性一般。公司财务卫生。该股好的公司指标3.5猎户座，好价格指标4猎户座，中心等指标3.5猎户座。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5猎户座，最多5猎户座）

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